ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যে বন্ডের গায়ে নির্দিষ্ট সুদের হার উল্লেখ থাকে এবং নির্দিষ্ট সময় অন্তর বিনিয়োগকারীকে নির্দিষ্ট হারে সুদ প্রদান করা হয়, তাকে কুপন বন্ড বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   সরকার কর্তৃক দীর্ঘমেয়াদি মূলধন বা তহবিল সংগ্রহের উদ্দেশ্যে প্রবর্তিত ঋণপত্রকে ট্রেজারি বন্ড বলে। এই বন্ডের মেয়াদ সাধারণত ১ বছরের বেশি (যেমন ৫, ১০ বা ২০ বছর) হয়ে থাকে। এতে সরকারের পূর্ণ নিশ্চয়তা থাকায় কোনো খেলাপি ঝুঁকি বা আর্থিক ঝুঁকি থাকে না, অর্থাৎ এটি একটি ঝুঁকিমুক্ত বিনিয়োগ হিসেবে বিবেচিত হয়।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   দেওয়া আছে,
   P বন্ডের অভিহিত মূল্য (FV) = ১,০০০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ১২%
   বার্ষিক সুদের পরিমাণ (I) = ১,০০০ × ১২% = ১২০ টাকা
   মেয়াদ (n) = ৬ বছর
   বাজারমূল্য / বিক্রয়মূল্য (SV) = ১,১০০ টাকা

   আমরা জানি, মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার (YTM) =
   [I + (FV - SV) / n] / [(FV + SV) / 2] × ১০০
   = [১২০ + (১,০০০ - ১,১০০) / ৬] / [(১,০০০ + ১,১০০) / ২] × ১০০
   = [১২০ + (-১০০ / ৬)] / [২,১০০ / ২] × ১০০
   = [১২০ - ১৬.৬৭] / ১,০৫০ × ১০০
   = ১০৩.৩৩ / ১,০৫০ × ১০০
   = ৯.৮৪% (প্রায়)

   অতএব, P বন্ডের মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার (YTM) ৯.৮৪%।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   মিস স্বর্ণার প্রত্যাশিত আয়ের হার (k) = ১০%
   উভয় বন্ডের মেয়াদ (n) = ৬ বছর এবং অভিহিত মূল্য (FV) = ১,০০০ টাকা।

   P বন্ডের বর্তমান মূল্য ($V_P$) নির্ণয়:
   বার্ষিক কুপন সুদ (I) = ১,০০০ × ১২% = ১২০ টাকা
   আমরা জানি,
   $V_B = I × [ {1 - (1 + k)^{-n}} / k ] + [ FV / (1 + k)^{n} ]$
   $= ১২০ × [ {1 - (1 + 0.10)^{-6}} / 0.10 ] + [ ১,০০০ / (1 + 0.10)^{6} ]$
   $= ১২০ × [ {1 - 0.56447} / 0.10 ] + [ ১,০০০ / 1.77156 ]$
   $= ১২০ × 4.35526 + 564.47$
   $= ৫২২.৬৩ + ৫৬৪.৪৭ = ১,০৮৭.১০$ টাকা (প্রায়)

   P বন্ডের বর্তমান মূল্য (১,০৮৭.১০ টাকা) এর বর্তমান বাজারমূল্য (১,১০০ টাকা) অপেক্ষা কম। অর্থাৎ P বন্ডটি বাজারে অতিমূল্যায়িত (Overvalued)।

   Q বন্ডের বর্তমান মূল্য ($V_Q$) নির্ণয়:
   বার্ষিক কুপন সুদ (I) = ১,০০০ × ১১% = ১১০ টাকা
   $V_Q = ১১০ × [ {1 - (1 + 0.10)^{-6}} / 0.10 ] + [ ১,০০০ / (1 + 0.10)^{6} ]$
   $= ১১০ × 4.35526 + 564.47$
   $= ৪৭৯.০৮ + ৫৬৪.৪৭ = ১,০৪৩.৫৫$ টাকা (প্রায়)

   Q বন্ডের বর্তমান মূল্য (১,০৪৩.৫৫ টাকা) এর বর্তমান বাজারমূল্য (১,০৫০ টাকা) অপেক্ষা কম। অর্থাৎ Q বন্ডটিও বাজারে অতিমূল্যায়িত (Overvalued)।

   সিদ্ধান্ত:
   যেহেতু উভয় বন্ডেরই প্রকৃত অন্তর্নিহিত মূল্য তাদের নিজ নিজ বাজারমূল্যের চেয়ে কম, তাই তাত্ত্বিকভাবে কোনো বন্ডেই বিনিয়োগ করা লাভজনক নয় কারণ প্রত্যাশিত ১০% আয় অর্জিত হবে না। তবে যদি বিনিয়োগ করতেই হয়, তবে তুলনামূলক ক্ষতির মাত্রা বিবেচনা করলে দেখা যায়:
   P বন্ডের মূল্য ঘাটতি = ১,১০০ - ১,০৮৭.১০ = ১২.৯০ টাকা (বাজারমূল্যের ১.১৭%)
   Q বন্ডের মূল্য ঘাটতি = ১,০৫০ - ১,০৪৩.৫৫ = ৬.৪৫ টাকা (বাজারমূল্যের ০.৬১%)
   এছাড়া Q বন্ডের YTM গণনা করলে দাঁড়ায় প্রায় ৯.৮৭%, যা P বন্ডের YTM (৯.৮৪%) এর চেয়ে কিছুটা বেশি। সুতরাং, বর্তমান মূল্যের আলোকে মিস স্বর্ণার Q বন্ডে বিনিয়োগ করা তুলনামূলকভাবে শ্রেয়।